La diversificación de las carteras representa un factor clave para explicar el desempeño de las administradoras ya que un portafolio bien diversificado, con una estrategia consistente en el tiempo, ofrece los mejores rendimientos de largo plazo.
Los datos más sobresalientes al cierre de diciembre de 2017 se presentan a continuación:
- Las AFORES administraban al cierre del 2017 una cartera de 3,151,490 millones de pesos.
- En el Sistema de Ahorro para el Retiro existen diferencias significativas en el grado de diversificación de las carteras de cada AFORE, tanto por los porcentajes de inversión en los distintos tipos de activos, como por el horizonte de las inversiones.
- Los recursos gestionados por las AFORE han mostrado la siguiente evolución desde el 2008. Destaca que al cierre del 2017 las AFORE invierten el menor nivel de ahorro en instrumentos gubernamentales en la historia del sistema:
- Respecto a 2016, la cartera desagregada del sistema observó los siguientes cambios:
- Al nivel de todo el sistema, por SIEFORE y por sector, el año cerró de la siguiente forma:
- Por su peso relativo, destaca el caso de los valores gubernamentales en la cartera de las SIEFORE. Se desglosa, a continuación, la inversión en este tipo de activo, primero por monto y tipo de deuda (nominal o real), segmentando el plazo de vencimiento del instrumento en cinco: valores con vencimiento a menos de 1 año, valores con vencimiento entre 1 y 5 años, entre 5 y 10, 10 y 20 y valores con vencimiento mayor a 20 años. Posteriormente por AFORE segmentado en tres: 0-1, 1-5 y más de 5 años.
- De igual forma, se detalla la inversión en deuda privada nacional e internacional por AFORE.
- Asimismo, se desagrega la inversión en renta variable nacional e internacional como porcentaje de la cartera de cada una de las AFORE.
- En relación a las inversiones en Estructurados, Mercancías y Fibras, se aprecian diferencias significativas entre AFORES:
- La inversión en CKD´s, CERPIs, Fibras y Mercancías se desagregan por el número de inversiones que cada AFORE ha realizado en cada modalidad donde se observan grandes diferencias:
- Existen importantes diferencias entre las 11 AFORE, aun con el mismo régimen de inversión, en la asignación de recursos por SIEFORE:
- Las AFORES son inversionistas de largo plazo por lo que la “duración” de su portafolio debe ser congruente con dicho horizonte de inversión. El Plazo Promedio Ponderado, al cierre del 2017, mostró un plazo de inversión de 9.8 años.
- Al igual que en la composición del portafolio de cada AFORE, se observan diferencias significativas en la duración de los portafolios y cambios relevantes a lo largo del tiempo:
- Finalmente, también se aprecian diferencias significativas en los vencimientos que tiene cada AFORE de corto plazo:
- Un factor clave para detonar una mayor diversificación es el desarrollo de capacidades al interior de la AFORE para aprovechar el régimen de inversión.
